0x00_读论文 8
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0x24_NLP 13
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0x43_时间序列 10
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金融学
金融工程
金融工程发展方向： 1、风险管理更容易 2、套利更容易（减少定价失误） 3、高杠杆降低交易成本、提高市场效率 金融工具：1、低成本2、准确时效3、灵活性 失利原因：1、模型选择与参数不合适2、监控不当3、风管工具4、市场超出预期5、风险暴露头寸过大6、欺诈违约 胜利素质：1、足够的创新能力2、准确的计算能力3、风险管理能力 GDP:初步核算：季度后15天。初步核实：季度后45天。初步核算：年后20天。初步核实：年后9个月。最终核实：年后17个月
金融监管
原因：
- 社会利益论：公众的社会利益太分散，只能由国家履行。
- 金融风险论：特殊的高风险行业，危机连锁反应（危机有负外部性）
- 投资者利益保护论：信息优势方
- 管理供求论：管理是一种商品
- 公共选择论：寻租
- 金融监管的成本：
- 执法成本
- 守法成本
- 道德成本（投资者忽视自己的监督，投资者不使用挤兑压力）
货币作用：
- 一般等价物
- 社会计算工具、货币选票
- M1、M2
利率=机会成本（=无风险利率）+风险溢价（通货膨胀+违约+流动性不足引起的破产+期限）
金融的功能：1、时间和空间上转移资源2、提供分散、转移、管理风险的工具3、清算以完结交易4、集中资本与股份分割5、提供价值信息6、解决激励问题
有效市场假说
- 弱有效市场
- 反应过去的价格和交易信息
- 技术分析失效
- 半强有效市场
- 所有公开信息（过去的价格和交易信息 +会计信息+公开信息）
- 基本面分析失效
- 强有效市场
- 强有效市场 所有公开与不公开信息
- 内幕交易失效
投资决策：
- 估计投资对象的未来现金流
- 选择可以准确反映投资风险的贴现率
- 根据投资期限贴现
风险
- 市场风险 利率、汇率、股价、通胀变化引起金融资产与负债的变换
- 信用风险 交易双方不愿意或不能履约
- 流动性风险
- 流动性不高而无法及时变现
- 交易者现金流出现困难，不得不提前把资产低价卖出
- 操作风险
- 技术操作系统不完善、管理控制缺陷
- 欺诈、其它人为错误
- 法律风险
- 政策风险
- 道德风险
国际金融机构
- 国际清算银行
- 国际货币基金组织
- 世界银行集团
商业银行
经营原则：盈利性、流动性、安全性
货币制度主要内容
- 货币材料
- 货币单位
- 流通中货币种类
- 法定支付偿还能力（无限法偿、有限法偿）
- 货币铸造发行流通程序
- 货币发行准备制度
利率决定理论
- 古典利率理论
- 流动性偏好理论
- 可贷资金理论
金融资产管理公司：特定时期解决银行业不良资产
不同金融体系形成的原因：剖析欧美的金融发展历史，可以看出，人为的政策管制，对一个国家金融体系格局的形成有极大的影响。管制政策大多取决于对某次危机的反应；而体制一旦形成，就会出现路径依赖—-体制变革的成本通常大于维持原有体制的成本。可以说，金融体制的形成有一定的历史偶然性。
金融工程
债券
利率
- 标准年化利率$R=\dfrac{P_1-P_0}{P_0 T}$
久期
定义： $D=\dfrac{1}{P_0} \sum\dfrac{t C_t}{(1+y)^t}$
定理： $\dfrac{\partial P}{\partial y}=- \dfrac{P_0}{1+y}D$ $\Longrightarrow$ $\dfrac{\Delta P}{P}=-\dfrac{\Delta y}{1+y} D$
修正久期
$D^* = \dfrac{1}{1+y}D \Longrightarrow \dfrac{\Delta P}{P} = -\Delta y D^* $
凸度
定义： $C=\dfrac{1}{P} \dfrac{d^2 P}{d y^2}$
定理： $\dfrac{\Delta P}{P} = -D^* \Delta y +\dfrac{1}{2} C (\Delta y)^2$
马尔基尔定理
- 零息债券的久期=到期时间
- 息票率越高，久期越短
- 1年计息m次债券的久期，是1年计息1次债券的久期的m倍
- 债券组合的久期=加权平均